能从几千万亏得只剩一两块吧。
要了解老千股先来谈一个香港一个特色：合股。
所谓合股，就是将10股合成5股乃至1股等，也就是股票总数大幅减少，假如股民手里原来是1000股股票，每股0.01港币，现在1000股合成了10股，则变成了每股1港元。
喜欢合股的公司多属于仙股。
“仙”就是英文中的cent，就是分，也就是股价几分钱的股票，港股股价最低可以跌至0.01元。或许你会想，按照0.01 港元买应该没风险了吧，不可能再往下跌了。
之前买原油期货的朋友或许也是这么想的。
所以，你要这么想就大错特错了，因为还有一个游戏就是合股。中国香港和美国是允许上市公司合股的，比如公司股价跌到了0.01 港元，公司可以将100股合成1股，然后再往下跌。
老千股就经常玩这个游戏，不断地把股民的钱洗劫掉。
你可能想不到，大股东可以通过让股票不断下跌赚钱。大股东做空自家的股票，听起来不可思议，但这就是现实版的香港股市的荒诞。
假设香港某上市公司目前股价为1港元，大股东持股80%，此时大股东大量卖出股票，股价持续下跌至0.4港元，大股东因为减持股票，持股量降低至50%。
随后，公司董事会宣布以每股0.2港元供股，因为供股价较公司股票现价折让高达50%，现有持股的散户开始狂抛股票，股价大跌至0.15港元，按此价格，散户不会参与供股，因为股票现价比供股价还低25%，此时大股东会选择全额参与供股，因为大股东供股比例非常高，大幅度摊薄了散户的持股，此时大股东的持股比例又回到了原有的80%。
在这个过程中，大股东相当于做空自己公司的股票赚钱，1港元跌至供股价0.2港元的中间部分就是大股东的利润。当股价跌至0.01港元附近，公司再宣布100股合1股，股价又回到了1港元，大股东可以继续玩这个游戏，年复一年，周而复始。
当然，如果散户0.2港元也参与供股，公司照样可以0.2港元卖给你，当你以为低无可低时，公司再次宣布增发股票，这次的供股价是0.1港元。
是的，你没看错，而且这次供股股份的数量比前次更多， 散户经过低位买入和参与上次供股，已经没有“弹药”参与了，这次大股东参与供股，再次大幅摊薄散户的持股比例。
香港股市市场化，增发股票简单，只要有人买就行，上市公司总能讲一个动听的故事，诱使下一批投资者买入股票，投资者可能是新入市的大户，也可能是贪图公司的供股价较现在股价的高折扣。总之，又有新人买公司的股票，公司融到了钱，再通过收购、资本支出、管理层高额薪酬等把钱花出去，使得这些钱再度流入管理层或大股东的腰包。
以茂宸集团( ***)为例，这个公司经常登上港股涨跌幅榜的前10位，动辄涨跌30%以上。该股16年来从未盈利，年年亏损，累计亏损超43亿港元，公司也多次改名，从最早的“互联控股”改为“华汇控股”，后又改为“首创”“怡南实业”“威利国际”，直到目前的“茂宸集团”。
这样一家连年亏损的公司，为什么还能维持上市地位，并维持公司的日常运营呢?就是公司不断地供股合股。
从1999—2014年，茂宸集团经历了5次供股和10次合股。假设你在1999年买入15.625亿股威利国际(也就是2018年的茂宸集团)，到了2014年就变成了1股，1999年公司合股前的股价约为0.05港元，到2014年时价格约为1.5港元，那么假如你1999年以每股0.05港元买入15.625亿股威利国际,投资总金额约为7800万港币，按照2014年每股1.5港元计算，股民投资15年来，总投资由7800万港元跌至1.5港元，损失率高达99.999%，可以说本金几乎全部亏损。
这类股票经常都在涨跌幅的前列，很多时候盘中涨跌幅超过50%甚至翻倍，等你买入以后，则是漫长的下跌过程，它们可能一年内上涨过3个交易日，但是其他的交易日要么是大幅下跌，要么是阴跌不止。这些年，内地的资金不断进入香港市场，这类股票开始盯上了一些傻钱，尤其是内地那些热衷于炒作ST重组类公司的资金。
这类股票有一些典型的特征，比如永远不分红，几乎年年都在二级市场融资，公司市值才1亿港元，每个董事的薪酬却千万港元，股价在0.01港元到0.5港元之间波动，股价忽然某日大幅上涨，等你追入后，公司可能迅速停牌宣布大幅度折价配售股票，随后股价开始走上漫漫跌途，你要是补仓只会越亏越惨，最后被公司吃得连骨头都不剩，而且你也长年累月等不到有人来重组这类公司，管理层也不会因为股价跌90%就回购股票或将公司私有化。
如何识别老千股，使得自己的投资远离雷区，以下是一些老干股的普遍特征，遇到这类股票你最好敬而远之。
(1)公司更换审计师，不能按时出具财报，或者审计师干脆辞任。
(2)创始人以前有劣迹，虽然知错能改善莫大焉，但是如果公司董事会和管理层中混入了一些劣迹斑斑的人，这些公司你要远离。
(3)公司的毛利水平严重高于同行业水平，或者同行业公司都在遭遇低潮时，该公司的业务却依然繁荣。
(4)公司声称所从事业务在行业内排名前几位，但是现实中我们却没怎么听过，此时你至少应该咨询公司所处行业的从业人员，以有效确认。
(5)公司账面现金充足，公司产品销售增长率不高，但是公司却有频繁且大规模的资本支出。当然，要分清公司是否在为未来做投资，但是频繁而大量的资本支出仍要引起我们的警惕。
(6)公司市值不大，但高管的薪酬动辄千万元，即使公司股价低残，管理层也愿意融资，然后又以不合理的高价收购其他公司，以消耗掉公司的现金。
(7)公司股价大幅下跌，甚至已经跌破每股现金值，但大股东既不增持股票，也未考虑将公司私有化退市，亦不回购股票。
8) 公司的财报写得不清不楚，似乎是管理层刻意让股民看不懂，对于这类公司，从一开始就应该回避。
(9)如果一家公司本身的业务模式就是“融资/收购”，不断依靠从市场融来的钱进行收购，尤其喜欢收购当下热门行业的公司，你要留心。
(10)公司与大股东之间关联交易频繁且数额巨大，关联交易在多数时候就是欺诈的温床。
(11)大股东或老股东在公司上市后股票解禁立刻套现，或者股票上市没多久就急于套现。
(12) 公司上市很多年，财报都很好，但是没有机构愿意评论，小心是老千股。
(13) 公司上市多年从未分红或累计分红很少，但几乎每年从二级市场融资，多数时候当市场已经不相信它们的时候，它们总能讲一个新故事来成功融资，然后管理层再以各种名义把钱花掉。
(14) 公司市值不大，却以“中国”“亚洲”等夸张的名字命名。
(15) 如果一家公司上市N年，几乎没赚过钱，你怎么能指望它为股民赚钱呢?这种公司不管是不是老千股都直接回避。
(16) 公司持续多年供股、合股，即使某些年份账面会显示盈利，但很快因为各种资本支出花掉了，在投资一家公司之前，一定多花时间了解一下公司的历史，尤其是历年盈利记录、供股合股的记录。
幸好，港交所和证监会已经对此展开行动。在2016年12月，香港证监会和港交所联合公告称，关注到在供股中放弃认购的少数股东的权益遭到大幅摊薄的情况，留意到某些上市公司供股没有让所有股东得到公平对待，并且欠缺任何明显的商业理由，港交所拒绝了两家上市公司的供股请求。
投资者也对此越来越警惕。雪球网上也有很多投资者建立了相应的白名单。
这种纯粹收割韭菜的游戏，终究会被市场抛弃。
然而，作为一种证券，股票具有公司股票和价格的法律意义。当你购买一只股票时，你就成为了公司的合法股东，并且在持有期间拥有合法的权利和义务。有一种极端的情况，如果你购买的公司负债超过净资产，你相应的股票实际上是负值。在负价值的情况下，如果公司破产清算，你也要承担相应的责任。此时，除了本金的全部损失之外，你还必须承担额外的损失。当然，这是一个极端的情况，但它仍然是可能的。
因此，股票投资实际上是一种高风险行为。但是对于绝大多数投资者来说，股票有很好的流动性，你有很多出售的机会，很少有普通投资者持有股票直到破产清算。因此，当我们说损失时，我们通常指的是由于股票价格波动造成的损失。世界上有成千上万只股票。对于a股，你可以参考风暴、乐视，甚至中石油。今年的美国股票随处可见，价格在短时间内跌至十分之一。你可以算出你会损失多少。一般来说，最大损失无限接近100%。
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