事情已经出现了反转，无论LME（伦敦金属交易所）是否把3月8号的交易作废，青山都赢了，只是赢多赢少的问题。
一，具体过程：青山做空、嘉能可做多，嘉能可暂时处在主动地位
青山集团是“镍王”，镍产量在2021年产量是60万吨，预计2022年、2023年产量将达到85万吨、110万吨。产量多意味着在镍定价方面有足够的话语权，因此在LME做镍期货，以此保值、补充集团利润。
本来作为龙头企业，加上在镍定价方面的足够优势，青山做期货基本包赚不赔，就像你是你们当地的大蒜批发商，未来大蒜价格走势还不是你说了算。
在市场没有发生变化之前，青山做的是空单，说白了就是预测未来镍价会跌，直接在LME挂出20万吨。挂单时价格是2万/吨，如果后期价格真跌了，比如跌到1.8万，那么直接拉现货交割就行了，1.8万每吨买入，2万/吨卖出，每吨净赚2000.
想法是很好，但没想到瑞士嘉能可根据形势的变化疯狂做多，大量吃入空单使得镍价一涨再涨，直至涨到5万、10万。
这个时候青山慌了，价格炒上去了意味着他要赔钱，更重要的是青山是大毛最大的镍客户，而大毛和二毛那边打得火热，LME跟风停了大毛的交割资格，也就是不认可来自大毛那边的镍。
青山根本没有20万吨的储量，再加上大毛那边出口受到了限制，青山根本不能实物交割20万吨镍，因此会巨亏，连保证金都会赔上。
进展到这一步，嘉能可获得了暂时的胜利，嘉能可赌青山“仓里没货”基本实现了，而青山只能以认亏的方式来了结相关头寸。
市场上在传嘉能可逼仓青山意欲获得青山在印尼镍矿的60%股权，可想而知青山倘若败北，损失有多大。
虽然嘉能可想要股权的说法遭到了嘉能可的否认，但试想一下，嘉能可通过敲几下键盘就吸走了青山的血汗钱，损失的不仅是中企，更是中资！
二，事件翻转：青山已经调配到充足的镍板供现货交割，嘉能可从主动转为被动
单凭青山一己之力是完全拿不出20万吨镍板来交割的，只能静等嘉能可狙击，无还手之力。
但青山没有，并不意味着友商没有，“中国那么大，我凑凑也够20万吨了”。
3月9日青山发布公告，信心十足地表示“调配到充足的镍板，随时准备现货交割”。这个时候嘉能可可能会百思不得其解，“虽然你的产量一年有60万吨，但我要的是镍板，而你存储的却是高冰镍，货不对板，你能交割”？
还真能交割，“调配到充足的镍板”绝不是青山放出来的烟雾弹，从青山发布的公告来看，青山应该是从友商那边用高冰镍置换了镍板！这一次中企团结起来了，丝毫没有给外企恶意狙击以机会！
此外，据说现货的一部分来自于“国家队”的国储，从上到下跟嘉能可拼一下子。
这个时候嘉能可慌了，人家玩的是金融，是做多和做空，一旦实物交割，仓储费、运输费都是问题，以后能不能把货卖出去都成问题，他还真能要你的现货？
所以，事情发展到这一步，恐怕嘉能可只能选择吃进空单平仓，如此便会产生60亿的亏损，搬起石头砸自己的脚。
三，真若是实物交割，青山也不会亏太多
有人可能会说，青山的镍板是从友商那里调配来的，必然是花了大价钱，如果交割，青山依然是亏。
如果按照简单的商业逻辑，友商确实不会以低价调配货源给青山，毕竟现在镍的价格翻了一倍多，友商也想从中赚取一些利润。
但事情发展到这一步，青山与嘉能可之间的对决已经不是简单的企业与企业之间的商业对决，而是牵乎所有中企的利益，之前中企被恶意做多做空而付出血的代价的案例还少吗？
所以，此次友商不会坐视不管，青山在公告中也说明了镍板是“调配、置换”而非“购入”，这就说明货源成本足够低，友商不会在中间“摆一道”。
更何况友商也不能保证以后不会面临同样的问题，所以高价拿货的概率不大，应该是“报团取暖”了。
四，协商是关键，否则会两败俱伤
无论双方是选择现货交割还是选择平仓，在价格已经被炒到5万美元的情况下，谁也占不到便宜。
但总体来说，现在青山是主动地位，“要现货，我给，无非是加价置换一些，没有你想的成本那么高；要平仓也可以，选择一个合理的价位，否则你嘉能可会巨亏”。
所以接下来双方要做的就是协商，嘉能可不愿意选择现货交割，那就选择一个合理的平仓价，力争将双方损失降到最低。
【翻转！青山集团霸气回应：已调配到充足现货进行交割 恶意逼空“搬起石头砸了自己的脚”！】由于镍期货价格短期涨幅巨大，北京时间3月8日，伦敦金属交易所发布公告，决定对镍期货暂停交易，自北京时间3月8日早上8点之后交易无效，并表示将对现有交易机制“打补丁”。对于镍期货短期极端行情，市场传闻青山集团被外资逼空，后者有镍冶炼及深加工业务。业内人士表示，交易者利用持仓优势及信息优势进行恶意逼空属于非法交易，交易所理应宣布此类交易无效并谴责恶意逼空者的行为。若放任逼空行为不加以制止，不仅构成恶意操纵期货市场价格行为，更直接影响伦敦金属交易所“百年交易所”的口碑信誉，还将扰乱国际金融秩序，为当前全球经济复苏及全球供应链稳定带来更多不确定性。
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