1.疲软的现实和悲观的预期共同导致油价跌。
新冠肺炎疫情爆发后，各地政府采取网格化管理模式，限制人口和车辆流动，国内成品油需求冻结，炼厂利润大幅萎缩，主营炼厂开工率降至69%，山东地炼开工率降至37%。
2.原油供求过剩
中国作为全球原油需求增量主要贡献国，原油加工量出现断崖式下滑，造成全球原油市场陷入过剩状态，在这种危机关头，俄罗斯拒绝接受深化减产60万桶/日的提议，导致沙特正在考虑解除与俄罗斯长达四年的石油生产联盟，俄罗斯及沙特的态度扣动了油价下跌的扳机。另一方面，新冠疫情从国内快速扩散至韩国、日本等国家，日经和韩国综合指数大跌，打破了此前形成的疫情拐点已至的预期，市场重新陷入恐慌之中，投资者抛售原油等风险类资产，在疲软的现实和悲观的预期共同拖累下，国际油价开启跌势。
3.沙特与俄罗斯矛盾激化拉起价格战
油价暴跌我们认为有以下几个原因，除了疫情蔓延全球、需求担忧、避险情绪等因素外，从CFTC持仓我们也看到多头仍旧看空后市，净多头数量不断压缩。另外，近期传出俄罗斯退出OPEC的传闻，随后沙特发生辟谣，但此前的紧急会议俄罗斯也并未支持深化减产60万桶/日，所以我们判断此次会议难以市场信心受挫，对3月份的OPEC会议整体呈现中性态度。宏观情绪与当前供需矛盾综合作用在油价上，导致油价下行。
未来原油交易逻辑有哪些重要关注点？行情如何判断？
市场担忧的中国需求实际上已经从低谷回升，但需要时间周期较长。从政策端来看，货币政策与更加积极有力的财政政策相配合，有助于扶持中小企业渡过难关，同时也在进行有序复工。根据发改委数据，全国规模以上工业企业复工率逐步提高，其中浙江超过90%，江苏、山东、福建、辽宁、广东、江西已超过70%。从炼厂开工率来看，山东地炼开工率周度环比下降至37%，较前一周降4个百分点，主营炼厂的检修计划也在提上日程。而成品油端随着省际交通的逐步恢复，市场需求有所提升，因而炼厂裂解利润得到迅速修复。另外从传导节奏上看，成品油需求低谷回升，而炼厂基于成品油去库的诉求而调降开工负荷。整体来说，反应到需求端的恢复是需要相对长一点的时间周期，我们预估整体需求恢复或到3月下旬。
此外，油市在供应方面依然聚焦于OPEC 的减产。上周消息称沙特正考虑解除与俄罗斯长达四年的石油生产联盟，因双方对新冠肺炎疫情影响及回应方式存在分歧。合计占OPEC原油产能一半以上的沙特、科威特、阿联酋三国本周举行会谈，讨论可能的联合减产行动，最高可减产30万桶/日。随后沙特油长紧急“辟谣”，称对该国考虑脱离OPEC 的报道是无稽之谈，从而稳定了市场预期。因而目前看OPEC 深化减产的量具体在多少。地缘因素虽有冲击但未对中东地区原油的供应形成实质性的影响。另外巴西产量实现高增速，对市场供应面施压。目前供应面有增有减，其减量无法对冲市场需求的下滑。
我觉得最近一段时间原油市场还是受到宏观及疫情影响，需求主导油价走势，待新冠过去之后将回归基本面。一方面，我们还是要继续跟踪疫情在全球范围内的扩散情况，另一方面，建议投资者关注一下OPEC会议及地缘政治时间。OPEC会议即将于3月上旬召开，另外中东这边不太平，此前发生数起火箭弹袭击；美国与俄罗斯这边也发生龃龉，美国宣布制裁俄罗斯的一个石油贸易公司。现在油价整体偏低，如果出现黑天鹅事件，价格的反映会非常剧烈。但总体来说，我个人对近期油价还是持中性偏空观点，基本面压力较大，价格上行空间有限。
这次石油暴跌，缘起俄罗斯。周一，国际油价暴跌30%，历史上前所未有。这不是一次普通的下跌，具有强烈的政治目的。
石油，一直都是政治工具。美元的霸主地位，就是因为绑定了全球的原油贸易，国际结算用美元。中东，哪个国家敢取消美元结算原油，哪个国家就要遭殃战争之苦。
此次，俄罗斯主动发起石油战争，目的就是瓦解美国和中东的联盟关系，从而瓦解美元原油的结算体系。
俄罗斯，是被美国长期打压的国家，深受美元制裁之苦，所以，俄罗斯外汇储备中早就没有了美元，储备最多的是黄金。
俄罗斯和中国的原油结算用的是人民币。
今天，注定会载入史册，不仅仅创造了史上最大单日下跌，史上最大低开缺口，更重要的是，今天可能是美元石油结算体系瓦解的导火索。
在美国还不是原油出口国的时候，沙特是美国的铁杆盟友。现在，没有表面的那么铁了。
这次，俄罗斯不减产，超出世界的预期，俄罗斯就是要激化沙特和美国的矛盾。
沙特增产，是要卖的。全球最大的买家是中国。沙特想让中国买，就必须用人民币结算。不然，我们全买俄罗斯的就好了。沙特增产压力会很大，全球就会进入到买方市场，买家有决策权。这对于中国，绝对是大大利好，既能低价购买原油，又能推动人民币的国际化。
俄罗斯，被美国制裁那么多年，深受其害。为了搞倒美国，做出了巨大的牺牲，但是事先有计划，肯定有对冲措施，牺牲不会是表面的那么大。再说了，战争就必然有牺牲，这些牺牲和苏联解体的痛相比，可以忽略不计。俄罗斯很清楚，只有美国没落了，才有出头之日，否则就会一直被美国压制。
时间窗口选择的非常好，利用欧佩克会议搞狙击。
1、美国大选年，精力在选举上，反应速度会慢。
2、美国牛市超过10年，价格很高，特别容易造成恐慌。
3、新型肺炎在美国蔓延，美国金融市场本来就很恐慌。
4、华尔街有很多用杠杆的狼群，有些狼想要永留史册。
表里面上，俄罗斯在向沙特开战，实际上是对美国开战，是对美元霸权开战。如果美国输了，美元将失去霸主地位。这对全球任何国家都是好事情，除了美国，全球皆大欢喜。
原油，什么时候到底？不清楚，从结果上看，战争总会过去，战争后都要重建。
黄金，别想着避险推动上涨了，盘面上很明显，避险已经透支，再而衰，三而竭，回调难以避免
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